中证智能财讯 伊戈尔（002922）8月30日披露2023年半年度报告。2023年上半年，公司实现营业总收入15.74亿元，同比增长13.38%；归母净利润9023.40万元，同比增长6.59%；扣非净利润8478.81万元，同比增长15.09%；经营活动产生的现金流量净额为6681.27万元，同比增长47.51%；报告期内，伊戈尔基本每股收益为0.3元，加权平均净资产收益率为5.05%。

　　以8月29日收盘价计算，伊戈尔目前市盈率（TTM）约为26.68倍，市净率（LF）约为2.93倍，市销率（TTM）约为1.75倍。

　　公司近年市盈率（TTM）、市净率（LF）、市销率（TTM）历史分位图如下所示：

　　根据半年报，公司第二季度实现营业总收入9.35亿元，同比增长24.28%，环比增长46.20%；归母净利润7120.48万元，同比增长43.24%，环比增长274.19%；扣非净利润6770.55万元，同比增长52.49%，环比增长296.34%。

　　资料显示，公司专注于工业及消费领域用电源及电源组件产品的研发、生产及销售。

　　分产品来看，2023年上半年公司主营业务中，能源产品收入11.56亿元，同比增长33.48%，占营业收入的73.44%；照明产品收入3.36亿元，同比下降27.93%，占营业收入的21.34%。

　　2023年上半年，公司毛利率为19.46%，同比上升0.08个百分点；净利率为5.74%，较上年同期下降0.43个百分点。从单季度指标来看，2023年第二季度公司毛利率为21.03%，同比下降0.12个百分点，环比上升3.88个百分点；净利率为7.64%，较上年同期上升1.12个百分点，较上一季度上升4.66个百分点。

　　分产品看，能源产品、照明产品2023年上半年毛利率分别为17.95%、25.16%。

　　数据显示，2023年上半年公司加权平均净资产收益率为5.05%，较上年同期下降0.08个百分点；公司2023年上半年投入资本回报率为4.22%，较上年同期下降0.37个百分点。

　　2023上半年，公司经营活动现金流净额为6681.27万元，同比增长47.51%；筹资活动现金流净额3.21亿元，同比增加3458.83万元；投资活动现金流净额-2.53亿元，上年同期为-9695.6万元。

　　进一步统计发现，2023年上半年公司自由现金流为-2.82亿元，上年同期为-0.87亿元。

　　2023年上半年，公司营业收入现金比为93.56%，净现比为74.04%。

　　2023年上半年，公司期间费用为1.91亿元，较上年同期增加2455.09万元；期间费用率为12.14%，较上年同期上升0.15个百分点。其中，销售费用同比增长4.52%，管理费用同比增长16.32%，研发费用同比增长14.32%，财务费用由去年同期的-75.74万元变为184.28万元。

　　资产重大变化方面，截至2023年二季度末，公司固定资产较上年末增加2.43%，占公司总资产比重下降2.66个百分点；应收账款较上年末增加30.52%，占公司总资产比重上升2.64个百分点；预付款项较上年末增加309.84%，占公司总资产比重上升0.70个百分点；货币资金余额较上年末增加21.76%，占公司总资产比重上升0.65个百分点。

　　负债重大变化方面，截至2023年二季度末，公司短期借款较上年末增加107.14%，占公司总资产比重上升8.05个百分点；应付账款较上年末增加34.02%，占公司总资产比重上升3.42个百分点；其他流动负债较上年末减少68.40%，占公司总资产比重下降3.60个百分点；合同负债较上年末增加145.38%，占公司总资产比重上升0.30个百分点。

　　从存货变动来看，截至2023年上半年末，公司存货账面价值为4.42亿元，占净资产的24.62%，较上年末增加7614.76万元。其中，存货跌价准备为1788.9万元，计提比例为3.89%。

　　偿债能力方面，公司2023年二季度末资产负债率为56.14%，相比上年末增加6.08个百分点；有息资产负债率为18.66%，相比上年末增加7.94个百分点。

　　半年报显示，2023年上半年末的公司十大流通股东中，新进股东为香港中央结算有限公司、安信证券股份有限公司约定购回专用账户、张铁镭，取代了一季度末的肖羽程、博时基金-国新投资有限公司-博时基金-国新6号(QDII)单一资产管理计划、博时基金-国新央企新发展格局私募证券投资基金-博时基金-央企稳健收益单一资产管理计划。在具体持股比例上，郑红炎、田卫红、屠秦豪、崔健持股有所上升，佛山市麦格斯投资有限公司、张泽学、王一龙持股有所下降。

　　值得注意的是，根据半年报数据，伊戈尔13.27%股份处于质押状态。其中，第一大股东佛山市麦格斯投资有限公司质押4006.00万股公司股份，占其全部持股的42.95%。

　　筹码集中度方面，截至2023年二季度末，公司股东总户数为3.9万户，较一季度末增长了1115户，增幅2.95%；户均持股市值由一季度末的13.26万元下降至11.12万元，降幅为16.14%。

　　=总市值/净利润。当公司亏损时市盈率为负，此时用市盈率估值没有实际意义，往往用市净率或市销率做参考。

　　=总市值/净资产。市净率估值法多用于盈利波动较大而净资产相对稳定的公司。

　　文中市盈率和市销率采用TTM方式，即以截至最近一期财报（含预报）12个月的数据计算。市净率采用LF方式，即以最近一期财报数据计算。